Ethna Fonds

Etna ACTIVE A: Aktives, erfahrenes und verantwortungsbewusstes Management. Der von Luca Pesarini verwaltete Ethna-Active E (A) galt lange Zeit als sehr guter Mischfonds.

OBEN oder FLOP? Fonds-Analyse Ethna Activ A

Seit dem 15. Februar 2002 ist der 7 Mrd. Euro umfassende gemischte Fonds (Stand 31. Januar 17) aus der Rubrik "Gemischte Weltfonds" auf dem Markt. Auch heute noch zielt der Vermögensverwaltungsfonds darauf ab, Vermögenswerte zu schützen, geringfügigen Fluktuationen auszusetzen und das Sachanlagevermögen nachhaltig zu erhöhen. Die Vermögensverwaltung handelt tatkräftig und variabel mit dem Fond.

Inwiefern ist der Fonds derzeit zu beurteilen? Lassen Sie mich gleich sagen: Seit seiner Auflegung hat sich der Fonds von einem eindeutigen "must-have" für risikoarme Investoren zu einem eindeutigen "sell" wandelt . Diese Argumentation erfolgt, nachdem wir uns die Fondsstammdaten angesehen haben: FondsgesellschaftETHENEA Independent Investors S.A. Fondsleitung Luca Pesarini, Daniel Stefanetti, Arnoldo Valsangiacomo etc. Geschäftsjahr 01.01. - 31.12. Beschreibung: Zusammenstellung des Fonds nach einer flexibleren und ausgewogeneren Investmentstrategie.

Leistung von mehr als 5%. Der Langzeiterfolg einer einmaligen Anlage weist eine Jahresrendite von 5,37% bei einer Volatilität (Bandbreite) von 2,74% auf. Ein gutes Resultat auf den ersten Blick für einen Fonds, der dem Fondsportfolio Einnahmen mit verringertem Risikopotenzial einbringt. Beim zweiten Hinsehen ist auffällig, dass der starke Anteil von Anleihen in Ethna Activ A seit der Jahresmitte 2015 zu Kursrückgängen von 7,63% führte.

Auffallend ist auch, dass der Fonds zum 31. Januar 17 noch 24,02% des Vermögens in bar hielt, obwohl die Börsen seit Beginn des Jahres 2016 global steigen. Das Verwaltungsreglement des Fonds erlaubt eine Eigenkapitalquote von bis zu 49%. Man fragt sich, warum das Management die Möglichkeiten an den Börsen nicht nutzt und dafür einen so großen Bargeldanteil hat.

In den vergangenen Jahren ist der Anteil der liquiden Mittel noch leicht angestiegen. Während sie laut Ethenea per 31.07. noch 22,11% des Fondsvermögens ausmachte, waren es per 31.01. 17 bereits 24,02%. Dies könnte daran liegen, dass die Investoren allein in den vergangenen sechs Monate rund eine Mrd. ? aus dem Fonds abgezogen haben.

Zum 31.07. 16 wies Äthenea ein Fondsvermögen von 8,66 Mrd. ? aus. Bereinigt um die Kursrückgänge des Fonds in den vergangenen paar Monate beträgt der Abschlag der Investoren ca. 15% des Fondsvermögens. Der Fluchtweg der Investoren von Ethna Activ könnte auch die Ursache für den großen Bargeldanteil sein.

Schließlich ist die Fondsleitung damit in der Lage, die zurückgenommenen Fondsanteile auszuschütten, ohne Wertschriften aus dem Fonds auszuliefern. Der zufrieden stellende Verlauf des Fonds mit seiner sehr niedrigen Volatilität in den letzten 15 Jahren darf nicht darüber hinweg täuschen, dass der Fonds seit mindestens zwei Jahren nicht zu den Top-Fonds in seiner Peer Group "Balanced World" zählte.

FondsFonds p.a. SektorSektor p.a. So sinkt die Netto-Rendite für einen Investor, der eine Einmalprämie zur Auflegung des Fonds angelegt hat, von 6,68% p.a. nach Abzug von Gebühren und Verrechnungssteuer auf 5,14% p.a. Die gute Entwicklung der vergangenen Jahre hat sich zweifellos abgeschwächt. Seit 2010 haben die vergleichbaren Fonds die Ethna Activ A überflügelt und bis heute klar überflügelt.

Manche Fonds in ihrer Peer Group haben bewiesen, dass Sie mit dem steigenden Zinsniveau besser zurechtkommen. In der folgenden Grafik sehen Sie einen Direktvergleich von Ethna Activ A mit Fonds der selben Kategorien. Vor allem zwei Fonds haben in den letzten Jahren positive Aufmerksamkeit erregt: Eine Gegenüberstellung der Verteilung der Anlageklassen der einzelnen Fonds ergibt, dass sich Performance-Unterschiede nicht nur durch die Anleihekomponente rechtfertigen lassen.

Im Vergleich zum Ethna Active zeigt der Mixfonds der Kepler Vorsorge gar einen signifikant erhöhten Anteil an Anleihen im Fonds. Diese sind volatiler, was sich natürlich auf lange Sicht in steigenden Renditen wiederspiegelt. Für mich ist Ethna Activ A nicht mehr einer der TOP-Fonds. Wir haben den Fonds bereits im September 2016 in unseren Musterportfolios veräußert und gegen verbesserte Varianten eingetauscht.

Der Fonds wurde auch in unseren echten Depots der Kunden umgeschichtet. Schließlich ist es mit geringem Arbeitsaufwand (Information, Rat, Transaktionsvorbereitung, etc.) verbunden, ein Fondsportfolio zu prüfen und umzugestalten. Haben Sie bereits ein Fonds-Depot? Sind Sie mit der Kursentwicklung nicht zufrieden oder nicht sicher, ob die Fonds zu Ihrer Planungs- und Investorenmentalität paßt?