Orderbuch

den gewünschten Zeitraum.

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Der Effektenhändler erfasst im Orderbuch die Kauf- und Verkaufsorders für ein Wertpapiers. Auf der Grundlage dieses Auftrags setzt er dann seine Preise auf den Ausgleichspreis fest. Das Orderbuch gibt es in verschiedenen Ausführungen. Der geöffnete Orderbuch ist für alle Teilnehmer ersichtlich. Bekanntestes offenes Orderbuch ist das Xetra-Orderbuch der Deutsche Börse AG [1] Darüber hinaus gibt es Skontren, die nur zum Teil oder nur für einzelne Personenkreise einsehbar sind, wie zum Beispiel das Orderbuch für Iceberg-Aufträge.

Die im Orderbuch verfügbaren Limits werden durch ein Limit-Kontrollsystem ständig auf Lauffähigkeit überprüft. Ein Lead Broker oder QLP (Quality and Liquidity Provider) oder ein voll elektronisches Handelssystem verwendet die von Market Makern übertragenen handelsüblichen Kauf- und Verkaufskurse (Quotes), um diese mit den Kauf- und Verkaufspreisen der Aufträge zu verrechnen und so einen Börsenkurs zu ermitteln.

Das Orderbuch ist auch eine von einem Konsortium geführte Liste, in der bei einer Wertpapieremission jeder Teilnehmer mit Bezugsbetrag, Bezugspreis und Bezugsdatum erfasst wird. Im Bookbuilding-Verfahren wird das Orderbuch von den Bookrunnern (daher der Begriff "Bookrunner") und im Festpreis-Verfahren von jeder Syndikatsbank einzeln verwaltet. Am Ende der Zeichnungsperiode wird das Orderbuch abgeschlossen und gibt der Bank einen aktuellen Nachfrageüberblick [2] und - im Bookbuilding - auch eine Beurteilung der Kurselastizität der Zeichner und der regionalen Zeichnungswünsche.

Im Bookbuilding ist das Orderbuch die Basis für die Preisbildung, da der Ausgabepreis wie an der Wertpapierbörse anhand der mit Preisgrenzen einhergehenden Zeichnungsvolumina errechnet wird. Eine gebräuchlichere internationale Bezeichnung für den Terminus Orderbuchumsätze ist das Börsenumsatz.

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